Www Refinanceloanshomeequity Is Images Refinance Loans Home Equity 美国银行风险监管的介绍及对国内银行体系的借鉴/2004级 - 金融部

美国银行风险监管的介绍及对国内银行体系的借鉴
    

         ——对张惠岩博士7 月23 日讲座的整理
                                         整理人：彭子姮

    张惠岩博士简介:
张惠岩，约翰斯·霍普金斯大学经济学博士，上海复旦大学商学院经济计量学硕士，现任E-Trade金融/全球资产管理高级风险经理，曾任国际货币基金组织顾问，世界银行运营政策与国家服务部（Operation Policy and Country Services）顾问，陶森大学（Towson University）经济系与巴尔的摩大学(University of Baltimore) 金融系客座讲师，约翰斯·霍普金斯大学中国学生学者联谊会CSSA 主席等。

张惠岩博士曾多次获奖，如2003 年投资研究及管理专业协会(AIMR) Society CFA奖,1999 至2000 年社会科学研究理事会与麦克阿瑟基金会Pre-Dissertation 奖，1997 年至1999 年国际货币基金组织资助的Japan-IMF 奖等。

    7 月23 日晚, 张惠岩博士在万众楼给CCER 金融班的学员们带来了一场生动翔实的讲座。他系统的讲述了在一个发达的金融市场环境和完整的信用体系下, 以商业银行为主的金融机构如何有效应对各种风险尤其是利率风险和信用风险的问题.

    在美国学习、工作了多年的张惠岩博士,以其实际的研究和工作经历,列举了美国银行风险管理的许多实际案例,让我们对美国银行风险管理有了一个感性而具体的认识。而在对比中, 我们也更加清晰地认识到国内银行在风险管理上存在的缺陷以及整个社会信用体系和金融市场环境建设的重要性。

     作为银行管理中最为关键也最为复杂的管理职能，风险管理的好坏直接关系到银行的利润、安全性，甚至生死存亡。与国外银行相比，国内银行在风险管理方面相对较弱。在今年6 月份美洲银行斥资30 亿美元入股中国建行的协议中，规定美洲银行在风险管理和金融管理等方面提供专家和战略支持，帮助中国建行建立和完善风险管理和控制。

    银行的风险管理基本分为以下几类：利率风险、市场风险、信用风险、运营风险、资金流动风险，和国家风险。

     张博士重点讲解了利率风险管理的原则和应对方法。利率风险，实际上是银行资产负债管理（Asset-Liability Management）的重要部分，因为利率的变动将随时使银行的资产负债额发生变化并最终影响到银行的价值。新巴塞尔协议建议监管者尤其注意下列情况：在“压力测试”中的敏感性分析（Sensitivity Analysis）中利率波动达200 个bps，银行资本金下跌超过20％。这种情况说明银行承担的利率风险过大。具体说来，银行收入的很大一部分来源于存贷利息的差额，而在“存短贷长”的情况下，固定的长期贷款利率和随市场行情变动的短期存款利率使得银行很容易暴露在利率风险之下，在某些特殊时期甚至出现过存款利率高于贷款利率的现象。例如，美国在上世纪80年代巨额通货膨胀的情况下，由于各银行早期借出的长期贷款利率较低，而当时短期存款利率十分高，导致了银行的巨额亏损。但也正是这次金融危机导致了美国金融市场上衍生工具和金融证券化的发展以及人们对控制利率风险的重视。其中，除了前面提到的敏感性分析外，主要的利率风险分析与控制技术有：缺口分析（Gap Analysis），久期分析(Duration Analysis)，情景分析 (Scenario Analysis)，凸性分析(Convexity)。控制利率风险的主要衍生产品包括掉期(Swap), 掉期期权 (Swaption）, 利率上限和下限 (Interest Rate Caps and Floors），等等。

     同样，许多商业银行利率风险管理也基于其各项资产负债的构成状况。许多美国商业银行的资产分布在以下的领域：资产抵押证券 (Asset Backed Securities）、住房抵押证券(Mortgage Backed Securities），各类大宗消费贷款（包括移动房屋、游艇、汽车等），信用卡以及传统的住房贷款。其中十分新颖的是以房屋升值额为抵押的消费贷款 (Home Equity Line of Credit). 由于与普通的消费贷款相比，该项抵押贷款消费可免利息税，因此这类市场现在美国越来越壮大。相比之下，国内银行的投资方向要有限的多，刚才提到的房屋升值抵押贷款在现在的宏观形势和国内部分房地产市场存在泡沫的情况下恐怕更不可能出现。当然，这不仅是银行内部的金融创新问题，更是国内整个金融环境的成长阶段使然。在负债方面，主要由储户的定期和活期存款（Checking Account，Time Deposit, & Money Market Account）和联邦贷款银行（Federal Home Loan Bank）的贷款, 以及回购（如住房抵押贷款的回购－Repos）构成。

     目前网络银行在美国十分流行，除了能为客户提供方便，更主要的是低廉的业务成本。 据统计，一般银行每次交易平均成本为$4.07，电话交易$0.54，自动取款机$0.27,而网上交易仅花费$0.01。由此一来，网上交易可以大大节约银行成本，为提高定期存单的收益率提供了相当大的空间。网络银行可以为储户提供更高的利息，这对大额储户尤其具有吸引力。

    基于现有的资产负债状况，银行将分别计算资产与负债的加权平均风险和久期，以衡量利率变动对银行价值的影响。 因此只要市场利率发生变动，利用各种衍生产品做相应的对冲就十分重要了。否则由利率带来的银行价值的波动将十分巨大。无论是美国政府还是各银行内部，都对利率变动引起的银行资产变动进行了限制。美国的银行监管局（Office of Thrift Supervision ) 规定以下的风险标准：当利率上涨2个百分点，如果净资产的现值与总资产的现值的比率高于6%, 属于轻微风险 (small risk); 4%-6%，属于中性风险(moderate risk); 低于4%, 则属于大风险 (significant risk).  

    由利率风险引发的另外一个十分重要的概念是“预付”。由于利率风险实质上是市场利率随时间的变化给经济实体带来的现有资产价值的变动，因此，资产或负债的时间概念就显得十分重要。其中，银行最为关注的莫过于贷款的预付。一般来说，贷款预付越快，银行的风险越小。但在利率下降趋势时，贷款人往往预付并重新贷款以节省原贷款成本。因而美国的各大银行投入了巨大的人力物力研究引起人们预付动机的原因，主要因素有：房屋年龄（Seasoning），季节（Seasonality），重新贷款需求（Refinance Incentive），过去数年人们已经重新贷款的比率（Burnout ), 以及信用记录（FICO Credit Scores），等等。

     从美国银行对这项细节的关注，可见在利率市场化程度十分高的情况下，利率变动对银行的影响确实非常大。当然这也与美国各大银行能够自主制定自身存贷款利率、掌握客户的动向密切相关。在美联储每一个半月一次的会议中，格林斯潘对短期利率的公布是当之无愧的焦点。届时，各银行的交易员们会立即见机行事，利用各种金融衍生工具去规避风险、获取利润。

    除了完备的利率风险管理，美国银行还有严格的信用风险管理。但与其说是美国银行自身信用风险管理的强大，倒不如说是整个社会信用系统的完善。而这恰恰是国内的信用体系尚无法提供给金融系统的良好外部环境。对个人贷款来讲，在美国，个人贷款额度及其利率是根据个人的信用分数制定。信用分数越低，则贷款利息越高。银行之所以不担心在经济学中常提到的“逆向选择”（即信用差的个人更倾向于争取成本高的贷款并最终违背信用，从而加大银行风险）是因为美国是一个“完全”的信用社会，一旦个人出现过一次破产，就将被剥夺所有信贷权力，就是说任何交易都必须使用现金。这在美国是非常大的惩罚，因为绝大部分的消费，包括，买车，房，家具，都是通过信贷系统完成，甚至租房，房东也会查你的信用记录。而在商业贷款方面，完备的信用评级体系和信用衍生市场的出现则大大加强了银行对企业贷款风险的识别和控制。尤其是近年来信用衍生市场的繁荣和不断更新的信用衍生产品，包括信用违约掉期（Credit Default Swap）和信用违约掉期期权 （Credit Default Swaption），更加使企业丰富了控制风险的办法。从这个意义上来说，国内金融系统的根本改善最终要依赖于整个社会信用系统的建设和衍生产品市场的发展。

附E-Trade 简介：
美著名的电子商务网站和网上证券商。 2004 年, 美国证券类收入排名第9 位，商业银行资产排名第46 位。1983 年，E-Trade 发明了在线交易技术, 今天该项技术改变了全世界的交易方式。1992 年，E-Trade 开始通过美国在线和CompuServe 提供在线投资服务。1996 年，E-Trade 网站诞生。目前，E-Trade 已经成为全球最大的个人在线投资服务站点，其客户已经遍及全球119 个国家。2000 年3 月，E-Trade 推出了在线银行；与此同时，E-Trade 在连续8 个季度中6 次获得GOMEZ 咨询公司的在线经纪商评比第一名。